孙毅：万向集团在美并购被炒鱿鱼教育中国企业。

万向集团的美国并购战略。

万向集团是中国最大汽车零部件制造商，掌门人鲁冠球希望通过A123优势电池技术建立自己“锂电帝国”的梦想。为了在未来的清洁汽车领域确立领先优势，万向集团对美国A123的收购，反映了万向在电池技术方面的渴求。

对A123的收购，主要由万向美国操作。万向美国是万向集团的全资海外公司，成立于1993年，迄今已收购数十家美国本地企业，全美范围已拥有28家工厂，员工5600余名。

2011年，万向美国实现营收2.27亿元，占公司全部营业收入的7.4%。万向美国实现了本地化管理、生产和销售，美国市场显著扩大。万向美国的本土战略，降低了愈演愈烈的美国对华光伏产品实施‘双反’制裁，以及针对零部件产品出口潜在的贸易风险。

万向美国的收购对象美国A123。

美国A123是美国专业开发和生产锂离子电池和能量存储的系统公司。A123曾一度是美国锂电行业的一匹黑马，市值曾高达26亿美元。但该公司业绩在2011年开始急转，当年净亏9700万美元，2012年第二季度亏损达8300万美元。A123在2012年7月公开表示，已经陷入了严重的资金危机，只剩下维持5个月生产的现金流。因此，来自万向集团并购的外资支持，对于A123如同饥渴逢甘霖。

双方已经达成的主要交易。

2012年8月，美国A123公司与万向集团达成并购协议。万向计划向A123注资4.65亿美元，帮助A123渡过资金危机难关。同时，万向获得A123公司80%股权，成为A123公司最大的股东，并且掌管A123在美国底特律市的两家电池工厂，以及位于密歇根州安阿伯市一家工程中心。

万向在协议意向书签订的一周内，按规定向A123提供了2500万美元的初始信用资金。意向书签订消息传出后，万向集团旗下的万向钱潮（000559，SZ ，4.44，0.23% )，开盘即涨停。

万向集团与A123已经达成最终协议，但根据协议条款，万向集团后期的注资还需满足一定条件。

万向并购A123的主要疑问。

其一，除了2500万美元的前期资金外，后期4.4亿美元投资需要获得美国境外投资委员会和中国政府的批准。

其二，万向期望的全球电动汽车市场要真正启动，至少仍需等待五至八年，万向是否有如此的耐力。

其三，万向渴望通过A123并购，实现在清洁汽车领域的世界领先优势，意味着要在A123强大的研发能力面前，具备同样强大的烧钱能力。

其四，万向控股A123公司，是否意味着控股 A123拥有的专利技术。

万向没有想到被A123炒了鱿鱼。

万向的美国交易对象A123.，这个世界顶级的专业开发和生产锂离子电池和能量存储系统的公司，最终宣布，已为其美国业务申请破产保护，其汽车电池资产将被江森自控集团以1.25亿美元收购。这表明A123最终放弃了万向，拥有雄厚资金的万向被炒了鱿鱼。

万向与A123这起交易最终失败,核心技术是这笔交易无法完成的关键因素。

万向希望通过4.65亿美元巨额投资实现控股权，从而顺理成章的获取专利技术。但是A123只是渴望资金来解决难题，并不打算转移专利技术的控制权。

万向给海外并购的中国企业上了一课。

万向和更多的中国公司需要明白的是，对企业的控股和对专利技术的控制是两回事。美国公司在与外国公司合作时，协议的附加条款中，往往就有对技术使用的限制。

在今天国际经济形势放缓的情况下，“走出去”已经成为中国企业一个很好的选择。但是，由于中外信息不对称、法律法规、政策导向、文化差异，以及中国企业对外国工会组织不了解，导致沟通不畅，等等因素，都使中国企业在国外的收购困难重重。

字数：1510，时间：20130207-23:34，地点：海南三亚。