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宏皓:金融学家宏皓:A股下半年运行趋势分析
2016-07-04 2500

今年上半年,上证指数累计下跌17.14%,3000点大关成了一道迈不过去的坎。在全球股市跌幅榜上仅次于意大利股市和日本股市。创业板、中小板、深成指的跌幅差不多,均在17%到18%之间。放眼国外,全球资本市场形势也很艰险且颇不平静,大幅震荡态势为近5年来罕见。其中,巴西股市以18.86%的涨幅惊艳全球,美国标准普尔、道琼斯指数分别报收2.69%、2.90%外,A股各大指数均重挫逾17%,而日本日经225指数则以18.17%的跌幅,熊冠全球。数据统计显示,今年上半年,2864只A股中只有512只上涨,占比仅17.85%,这还包括了众多上市不久的新股、次新股。如果剔除上市不到一年的新股、次新股,上涨的A股仅431只,占比仅15.57%,也就是一成半多。

下跌的个股占比超过八成。其中497只个股跌幅超过30%,有14只个股甚至被腰斩以上。 截至6月30日收盘,沪深两市合计总市值45.48万亿元,相比去年年底缩水了7.46万亿元。如果考虑到上半年有61只新股上市,以及定增、配股新增市值等因素,两市市值实际蒸发了8.34万亿元。以最新公布的A股5007.1万户持仓投资者数粗略计算,每户损失16.68万元。

证监会为了维护股市的健康稳定,多次重拳出击整治股市乱像。6月29,证监会通报了上半年证监会行政处罚情况。从数据看,证监会执法的效率和力度都在不断加强,一批编造传播虚假信息、严重扰乱市场秩序的违法案件得到快速查处,显示出证监会对违法行为从严从快打击的能力和决心。

据证监会新闻发言人张晓军介绍,上半年证监会对88起案件作出处罚,作出行政处罚决定书109份,较去年同期增长84.75%,罚没款共计25.54亿元,作出市场禁入决定书4份,对7人实施市场禁入,其中2人被实施终身市场禁入,行政处罚的结案效率和惩处力度持续提升。这88起案件主要为:内幕交易类案件处罚30起;市场操纵类案件处罚18起;信息披露违法类案件处罚15起;编造、传播虚假信息类案件处罚5起等。

上半年,证监会按照“绝不放过任何一个涉案主体、绝不放过任何一项违法失职行为、绝不放过任何一项需要承担的法律责任”的原则,对欺诈发行、信息披露违法违规案件涉及的发行人、上市公司及其保荐、审计、评估及法律服务机构全方位、全链条追责。

特别是今年5月份,证监会首次针对审计评估机构部署开展专项执法行动,包括7起典型案件,涉及6家机构,覆盖当前审计评估机构未按规定勤勉尽责的5类典型违法违规行为。案件集中公开部署调查,对执业机构集中立案,监管震慑效果明显。

可以看到,今年以来,在大力推进多层次资本市场体系建设和监管转型的同时,证监会进一步强化证券执法和行政处罚工作,加大了对违法违规行为的打击惩处力度,在稽查执法方面体现出了更快、更准、更有效的办案方式,上市公司和各市场主体遭调查和处罚的频率出现明显增长,这种持续的监管风暴对市场震撼作用很大,对于证券市场的健康发展的意义也正逐步显现出来。

总的来说,2016年上半年以来,A股整体趋势向下;然而到了6月份,美联储加息推后、MCSI再拒A股以及英国脱欧公投等大事件一一落地,A股终于从空头转向横盘,并在年中进入了等待质变的关键时刻。

对于A股市场而言,进入下半年后,“上下两难”的态势或许会有所改观。首先,自上月英国脱欧“靴子”落地之后,笼罩在股市上空的阶段性利空已基本落地。体现在市场表现上,上周A股预期改善,指数温和上涨,沪指上涨2.7%,创业板指涨3.9%。今日,股市略有上涨。

回顾此前市场表现可以看到,6月市场成交量、换手率数据正在小幅回升。数据显示,全部A股日均成交量从5月底的244亿股,已提升至目前的377亿股;换手率指标也从5月底160%提升至目前的240%左右。同时,新能源汽车、OLED、物联网等主题热点不断,在利空频出的背景下,市场活跃度小幅提升,显示市场潜在的做多力量在集聚。

年初下跌以来,A股基本处于宽幅震荡状态。中途大盘短暂冲关3000点,但无力守住“城池”又再度回落,总体而言,还是存量博弈格局。而且,在经历了经济数据回升,美联储加息预期推后一系列事件后,市场缺乏很大的利好。

但是,未来市场可能会有一些潜在的积极因素,包括创新加速、国企改革提速、金融改革推进等来打破这一局面。首先是国企改革加速。自6月底宝钢、武钢披露筹划战略重组之后,央企并购重组进程在逐渐加快。6月30日国资委主任肖亚庆表示,目前已相继制定出台13个专项改革意见或方案,还有9个文件正在履行相关程序,相关配套文件即将全部制定完成。

其次,全国金融工作会议有可能提前至今夏召开,历史上曾召开了四次全国金融工作会议,每次会议对金融市场都做出了一系列实质性的改革。

第三,深港通确定会在年内到来,短期内,深港通的开通有望提振当前的市场环境;长期来看,两地的互联互通将引导A股市场逐步完善健全,未来有望成为机构投资者占主导、价值投资为主流的股票市场。

另外,今年9月,G20峰会将首次在中国举办。这将是继2014年11月举办APEC会议后,中国迎来的又一重量级主场外交。此次峰会的主题为“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”,届时中国将为世界经济提供哪些新思维、新动力,将会受到全球关注。而海外方面,英国脱欧之后,为对冲脱欧对经济的不利影响,英国央行未来存在降息可能性,欧洲央行有望再次放宽QE购债标准。

反观不利的因素,下一次美元加息可能会在四季度或年底,可能会加剧全球金融市场波动,美国大选等大事也值得关注。在诸多潜在利好因素支撑下,A股能否在7月迎来“翻身”,值得期待。但当前A股市场依旧面临的诸多“障碍”仍不能忽视。

宏皓教授表示,目前,整个市场的流动性充裕,随着深港通开通的临近以及社保资金的入市等相关政策的放开,的确存在相应的增量资金进入股市的可能性,而只要有钱进来,成交放大,行情走势就不会再像现在这样呆板,由此带来的财富效应将会在股市上形成正循环,从而为结构性行情的深入创造条件。

未来在风险偏好的驱动下,A股会有比上半年好的机会,行业配置上,看好券商、军工、稀土、核电、电子等板块行情。供给侧改革板块下半年有可能再起一波。在大众创业、万众创新的经济改革背景下,具有内生动力的新兴产业,会有较好的市场预期,如新能源产业、互联网+等,其所带动的相关产业也会出现较好的增长预期。

短期来看,由于增量资金不明显,市场热点仍围绕小盘次新展开,但随着监管加严,后期投资者仍应以业绩为主导,以公司成长性为主线寻找投资机会。行业方面可关注生物疫苗概念、3D打印概念、新能源新材料概念及环保概念。

宏皓教授作为股坛大咖,对于股市存在的问题以及未来的走势都有独到的见解与准确的分析。宏皓教授是中国金融领域最著名的财富管理专家、投资大师、中央财经大学证券期货研究所研究员、中国金融智库首席金融学家。为投资者建立各种投资对冲组合,例如:黄金、大宗商品、股票、股权、债券等各种投资品,建立每年收益15%以上稳步增长的对冲投资组合。并根据投资者的需求,提供持续财富管理规划服务,制作阶段财富实现增值评价报告,真正成为个人或家庭与企业的不可或缺的财富管理顾问。

例如,中国著名理财专家宏皓教授,2015年3月受邀为北京现代汽车公司讲述了精彩的财富管理课程,深入浅出的分析了当下热门理财方式,以及适合不同家庭资产配置的组合。金融学家宏皓24年从事金融投资理论的研究和实践,创建了中国人自己的金融投资理论,是目前国内在金融投资领域出版著作贡献最多,受众面最广的金融投资专家。

2015年6月,中国最权威财富规划专家、财富管理专家宏皓,受邀为齐鲁银行VIP客户讲授《财富管理与财富人生》,课程详尽阐述了在互联网金融全民理财的时代,该如何做投资组合使财富稳健增值,如何做好人生财富规划和传承,以及如何抓住未来的第六次财富机遇,深刻的为投资者解读了未来第六次财富机遇以及未来如何做财富配置才能保持财富稳定增值。在新环境、新形势下,面对快速变化的市场环境,第一时间把握投资理财的最准确方向,针对投资者问题,一一解答,制定契合投资者自身实际的理财计划和财富管理方案。



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