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本文为香港华菁会创始会员/理事任频捷14年10月在香港中文大学的演讲，转载有删节

1）互联网金融并不是新金融。其创新是金融销售和渠道上的变化。金融的支付结构并没有明显的创新，金融产品的结构也没有明显的创新。因为金融的本质没有变，就是交易双方的跨期价值交换，是信用的交换。

2）互联网金融使得金融的交易成本大大降低。主要表现在信息获取成本降低。交易去中介化以后使得交易的便捷性大增，在网上和手机上可以即时方便的处理金融交易。

3）互联网金融使得金融的地理范围拓展了，使得渗透面和参与人数大大提升。互联网金融公司不需要那么多网点，只要人们能够利用手机上网，就能够参与到互联网金融交易中来。所以，互联网金融的用户数可以非常大。互联网使得银行物理网点的价值大大下降。所以未来有潜力的互联网金融公司的规模是有可能超过银行的。

4）互联网思维的本质是去中介化，那么金融中介到底有没有意义呢？古代是没有金融中介提供各类信用增强服务的。正是现代交易所、银行等金融机构的出现才使得金融行业从原先的大街小巷走出来得到发展。因为一旦交易范围扩大了，交易双方不认识、不信任是不可能发生跨期价值交换的。尤其在交易额足够大时更不可能。

金融中介提供的是宝贵的诚信和信任，而背后是机构对风险判断的专业能力和信用。当交易金额只有几千几万元的时候，许多人会把方便看的重要，因为即使全丢了，也不一定影响到自己的生活。而只要每一笔投资贷款的数额都很小，“大数定律”使金融机构能够在众多项目上都投资来化解单项投资的损失。当这些小额的互联网金融上升到几十万、几百万时，如果不是“成熟的”投资者，在美国称为"sophisticatedinvestor",他是需要专业的指导帮他进行判断的。

未来，这种指导不一定会再是由银行或者什么机构来提供，但是它一定会以某种业态存在。因为金融的本质是基于信任的跨期价值交换，而这种本质的背后是对风险的定价。这不是机器程序可以解决的，而是需要经过训练的人类智慧来进行判断。机器程序可以帮助人类进行判断，但是不能代替人类进行判断，当年LongTermCapital的倒闭已经给人类上了一课。宏观经济风险、行业经济周期风险、和项目本身的风险都是需要进行复杂判断的。

5）今天互联网和交通的发展对金融市场和资本市场带来的影响巨大，使得交易量、换手率都迅速增长，但同时也使得金融的系统性风险增加。08年的雷曼兄弟倒闭引发的是全球的经济危机。因此在今天，金融监管的重要性比任何历史时期都搞。目前，对于互联网金融的监管还是比较薄弱的，随着行业的进一步发展，它也必然会进一步加强。尤其是当遇到问题和风险事件时，监管就更加会强化。互联网金融的一些泡沫届时也将会受到挤压。这是任何新事物发展的规律。   

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